English version
Společnost Citfin se pohybuje na devizovém trhu 28 let a jeho doménou jsou kromě směny deviz právě zajišťovací produkty jako Forward a Swap. Zajištění kurzového rizika je dnes jistotou a nutností pro všechny, kteří vyvážejí nebo dovážejí své zboží.
Forwardem snížíte vaší firmě kurzové riziko, aniž byste se museli obávat nepředvídatelných výkyvů na devizovém trhu. Svoje náklady a výnosy v budoucnu budete moci vyčíslit už dnes. Není to lék na všechno, ale díky němu se můžete soustředit na důležitější věci, než je kurz.
- Stabilita a předvídatelnost: Fixace kurzu Forwardem vám umožní plánovat finanční toky s větší přesností, což je zásadní pro sestavování rozpočtů a finančních plánů.
- Ochrana ziskovosti: Eliminací kurzového rizika chráníte firmu a zajištěné zakázky před nepříznivými výkyvy na trhu, které by mohly negativně ovlivnit její ziskovost.
- Konkurenční výhoda: Pokud budete efektivně zajišťovat kurzové riziko, máte navrch nad konkurencí. Tam, kde ostatní budou ztrácet, vy budete mít jistotu svého kurzu.
- Tvorba stabilních ceníků: Jestli vytváříte ceníky, tak s Forwardem je to opravdu jednoduché. Znáte svou marži, protože víte, za kolik budete směňovat v budoucnu, a nezáleží na tom, jestli to bude za rok nebo za měsíc.
Víte, jakému riziku čelíte?
Pokud firmu nepřesvědčí k využívání zajištění kurzového rizika slova, mohla by to být čísla. V oblasti vývozu bylo za prvních šest měsíců letošního roku v první desítce zemí, do kterých nejvíce exportujeme, celkem 13 měn. V popředí samozřejmě euro, následuje polský zlotý, britská libra, maďarský forint, americký dolar, švýcarský frank či turecká lira. V případě dovozu se nám seznam obohatí o čínský jüan, jihokorejský won a japonský jen.
Chápu, že převážná část transakcí se provádí v dolarech či eurech, a právě proto je důležité mít kurzy pod kontrolou. Pokud jste v posledním půlroce čelili volatilitě na měnovém páru EURCZK, pak vaše riziko bylo více než 3,5 %, jestli na USDCZK, bylo to 5,5 %. Možná jste vydělali, ale možná jste ztratili, kolik to bude příště, je čistě na vás.
Správná otázka je, zda jste ochotni riskovat ztrátu kvůli nechtěnému pohybu kurzu na libře a forintu o 4,5 %, u zlotého a švýcarského franku to bylo 6,5 % a u japonského jenu či turecké liře dokonce 8,5 %. Toto je vyčíslení vaší potenciální ztráty, proti které se můžete Forwardem zajistit.
Trocha čísel
Data z domácí ekonomiky nejsou nijak zvlášť skvělá, ale najdou se dobré dílčí výsledky. Za 2Q letošního roku sice meziročně naše HDP vzrostlo jen o 0,4 %, což je reálná stagnace, a ta už nějakou dobu trvá, navíc s podstatným zrychlením v dohledné době nepočítám. ČNB snižuje úroky pomalu a 2T REPO sazba je na 4,5 % a průmysl v červnu reálně klesl. Export šel ve stejném měsíci dolů o 4,2 % a import o 7,3 %. Maloobchodní tržby šly nahoru o 4,4 % a inflace v červenci mírně zrychlila na 2,2 %. Nezaměstnanost je stále nízká na 3,8 %, ale ruku na srdce, kdo z nás nemá problémy najít vhodné uchazeče o práci? Trh práce je prostě přebraný.
Celá eurozóna ve 2Q vzrostla jen o 0,6 %, takže ochránit výnos ze zahraničních zakázek a zbytečně nevstupovat do kurzového rizika je velmi důležitou součástí naší práce.
Jak začít a na co si dát pozor
Pokud vaše firma dosud nevyužívá forwardy k zajištění kurzového rizika, vstup do Forwardu je jednoduchý a rychlý. Není třeba začít s velkým a dlouhým zajištěním. Zkuste si zafixovat cenu některé menší zakázky na kratší období, „osaháte“ si procesy a vše velmi rychle pochopíte. Pokud jste zkušení a kurzové riziko zajišťujete, je vždy užitečné zvážit možnosti optimalizace vašich strategií. Váš dealer ve finanční instituci, kde sjednáváte forwardy, by měl na prvním místě dbát nikoli na svůj zisk, ale na snižování vašeho rizika.
Není vhodné fixovat 100 % zakázek. Tady bych doporučila Paretovo pravidlo, takže nějakých 80 % zakázky zajistit, zbytek nechat na spotu. Pokud vás někdo bude lákat do 100% zajištění, rychle pryč. Výhodnost forwardových kontraktů je zřejmá. Zajištěním kurzového rizika chráníte svou firmu před nepříznivými výkyvy na devizovém trhu, což vám umožní lépe plánovat, snižovat náklady a zvyšovat ziskovost.
Převzato z časopisu Komora. Autor článku: Tomáš Volf
