Modernizace Konsensu OECD a revize jeho klimatické sektorové dohody

Změny a úpravy jsou vtělené do znění Arrangementu/Konsensu OECD. Arrangement jako takový přibližuje box č. 1 a jeho sektorové dohody pak box č. 2. Předskokanem v diskuzi o modernizaci Arrangementu bylo rozvolnění pravidel týkajících se podílu místních nákladů.

Do 20. dubna 2021 po mnoho let platilo, že podíl místních nákladů může dosáhnout maximálně 30 % hodnoty vývozního kontraktu, označovaného jako Export Contract Value (ECV), bez ohledu na to, do jaké destinace export směřuje. Od tohoto data však platí nové nastavení pravidel, které poskytuje zvýšenou úroveň podílu místních nákladů, která je nadto geograficky rozlišená.

V případě zemí kategorie I, tj. rozvinutých zemí s vyšším hrubým národním příjmem, se posunul strop podílu místních nákladů až na 40 % ECV. U zemí méně rozvinutých, tj. s nižším hrubým národním příjmem, spadajících do skupiny zemí kategorie II, pak může dosahovat maximální úroveň místních nákladů až 50 % ECV. Pravidla týkající se podílu místních nákladů byla také sjednocena v rámci textu celého Arrangementu.

V případě flexibility podílu místních nákladů se také jedná o jedinou věcnou oblast v pravidlech Arrangementu, kde se nyní ještě pořád uplatňuje rozdělení zemí dle příjmu do kategorie I a II. V případě dalších pravidel byla vyvíjena maximální snaha o jednotný přístup.

Kontext modernizace Arrangementu a vstup v účinnost

Primárním cílem této modernizace je učinit finanční podmínky Arrangementu dostatečně flexibilní, aby jako sada pravidel v oblasti oficiálně podpořeného financování a pojišťování exportních úvěrů lépe čelil výzvám, které představují ekonomické a finanční potřeby projektů, jakož i stále více konkurenční prostředí, a vytvořit další podmínky pro podporu širší škály transakcí šetrných ke klimatu a ekologických transakcí.

Modernizovaný Arrangement tak dává exportním úvěrovým agentu rám (ECAs; Export Credit Agencies) z členských zemí Participantů možnost, aby byly i nadále konkurenceschopným hráčem a poskytovaly takové podmínky při poskytování vývozních úvěrů a jejich pojišťování i ve srovnání s finančními podmínkami, které mohou poskytovat subjekty ze zemí stojících mimo okruh Participantů.

Jak již bylo zmíněno, tak po několikaleté práci a vyjednávání byla schválena modernizace podmínek Arrangementu, která nakonec vstoupila v účinnost od 15. července 2023. Toto datum může vypadat trochu neobvykle, ale je sladěno s reformou v oblasti fixních úrokových sazeb CIRR (Commercial Interest Reference Rate), které spadají také mezi podmínky Arrangementu v oblasti ECA financování. Reforma CIRR vstoupila v platnost 15. července 2021 a v účinnost po dvouletém přechodném období pak tato reforma CIRR vstoupila 15. července 2023. 15. den v měsíci je dnem, ke kterému jsou vždy fixní úrokové sazby stanovovány. Oblast fixních úrokových sazeb CIRR je spojována především s činností financujících ECAs.

Hlavní oblasti úpravy modernizace Arrangementu a dopad na sektorové dohody

Mezi hlavní oblasti úpravy v rámci modernizace Arrangementu spadají především změny týkající se navýšení maximálních lhůt splatnosti, možnosti zvýšené flexibility pojící se s profily splácení. S prodloužením maximálních splatností na nové vyšší hodnoty se pojí také zploštění křivky pojistných sazeb úpravou modelu jejich stanovování. Významnou součástí modernizace Arrangementu je také podstatná revize a rozšíření věcného záběru sektorové dohody o dopadech klimatické změny (CCSU).

CCSU je jako sektorová dohoda zaměřená na oblast technologií obnovitelných zdrojů energie, technologií efektivního přístupu k využití energií i v jiných sektorech, a to včetně technologií minimalizujících dopady klimatické změny. Revize CCSU představuje v případě této sektorové dohody nejen navýšení flexibilit finančních podmínek, ale též podstatné rozšíření jejího věcného záběru. Společně s maximálními splatnostmi a dalšími finančními podmínkami obecně platnými v případě CCSU se vztahují i na podmínky sektorové dohody týkající se jádra (NSU), jako technologického sektoru s klimaticky kladným dopadem.

Do skupiny sektorových dohod nebude již dále patřit sektorová dohoda o železničním sektoru (RSU), která byla modernizací zrušena, resp. byla věcně částečně začleněna do rámce CCSU. Zbývající železniční a traťové technologie dříve spadající pod podmínky RSU, nyní podléhají standardním finančním podmínkám dle těla Arrangementu. Tím došlo ve výsledku k prodloužení maximálních splatností i pro technologie dle RSU ze 14 let na 15 let, tedy nové maximum dle Arrangementu.

Taktéž specifická úprava pravidel pojící se s transakcemi využívajícími projektového financování byla zrušena a nahrazují ji nově dojednané flexibility v rámci možností daných úpravou profilů splácení.

Modernizace Arrangementu se nevztahuje na podmínky sektorových dohod ASU (civilní letadla) a SSU (lodě). Sektorová dohoda o lodích (SSU) se však stává samostatnou sektorovou dohodou obdobně jako ASU, což znamená, že text těchto sektorových dohod neobsahuje křížové odkazy na podmínky obsažené v těle Arrangementu jako takového.

Maximální lhůty splatnosti

Maximální lhůta splatnosti dle podmínek těla Arrangementu se posunula z dosud platných 10 let na 15 let. Přitom není rozlišováno na země kategorie I a II. Maximální splatnost až 15 let se týká i transakcí projektového financování. V rámci podmínek Arrangementu byly také specificky upravené podmínky pro energetické projekty. Maximální splatnost dříve nastavená dle článku 14 Arrangementu, který se nyní vztahuje k nejaderným elektrickým elektrárnám („Non-nuclear power plants“), zůstává nezměněna, tj. 12 let, a to včetně využití nástrojů projektového financování při takových transakcích. V nově pojatém textu Arrangementu se jedná o článek 12c.

Maximální splatnosti dle sektorové dohody CCSU mohou dosáhnout úrovně až 22 let, oproti dosud možným 15 či 18 rokům. V případě některých technologií může být tato hodnota maximálních splatností kratší, např. 20 nebo i 18 let. Maximální splatnosti dostupné dle podmínek sektorové dohody NSU jsou shodné s těmi dosažitelnými v případě CCSU, tj. až 22 let. Výjimku mohou představovat třeba některé části týkající se nakládání s jaderným palivem apod., protože ty zde zůstávají splatností nadále nezměněny, a tedy kratší.

I nadále platí, že doba splácení nepřesáhne dobu použitelnosti („useful life“) vyváženého zboží a služeb nebo případně dobu použitelnosti projektu, do kterého jsou zboží a služby vyváženy. Právě s prodloužením maximálních splatností nabývá toto pravidlo na důležitosti a je vhodné ho v tomto kontextu připomenout.

Standardní podmínky pravidelného splácení dle pravidel Arrangementu

Standardní podmínky pravidelného splácení představují základ a nejčastěji používanou variantu splácení vývozních úvěrů. I v této oblasti však zanechala modernizace svou stopu, a je tak umožněno volnější pojetí některých pravidel. V porovnání s flexibilním splácením, kterému bude věnována pozornost následně, se jedná o usedlý pravidelný svět řízený jednotným rytmem plateb. Ostatně ani dosud nebylo mnoho důvodů tento zaběhnutý svět pravidelných plateb příliš narušovat. Hlavním rozvolněním tak zde je možnost provádět platby i s roční frekvencí. Tyto podmínky se nevztahují na sektorové dohody ASU a SSU, které se řídí svými pravidly.

V případě pravidelného splácení je jistina exportního úvěru normálně splácena v rovnoměrných (equal) a pravidelných (regular) splátkách a to alespoň jednou ročně nebo když je to vhodné rovnoměrnými splátkami kombinujícími jistinu a úroky. Úroky mají být placeny alespoň jedenkrát za každých 6 měsíců s výjimkou případů ročních splátek jistiny. V takovýchto případech lze i úroky platit s frekvencí alespoň jednou za každých 12 měsíců.

Takto zní základní pravidlo pro splácení úvěrů dle modernizovaného Arrangementu, ze kterého by se mělo vycházet jako ze základního standardu. Teprve v řádně odůvodněných případech nerovnováhy mezi načasováním, kdy jsou prostředky k disposici a kdy je třeba je použít, což může vyplývat třeba z povahy sektoru, v jehož rámci je transakce prováděna, je možné přistoupit k využití podmínek dle pravidel využívajících flexibilních profilů splácení.

Flexibilní profily splácení dle pravidel Arrangementu a dle pravidel sektorových dohod CCSU a NSU

Jednou z hlavních oblastí modernizace je úprava týkající se profilů splácení, kde dochází nejen k celkovému rozvolnění mezních podmínek, ale je dána i  poměrně významná volnost, oproti dříve platným možnostem, i v rámci jednotlivých transakcí. V každém případě je však třeba dostát jak jednotlivým podmínkám, tak mantinelům, které jsou nastaveny pro transakci jako celek. Výsledný WAL je pak spojený i s výpočtem pojistné sazby, takže v případě nejasností je třeba plnit podmínky WAL dle pojistné kalkulačky. Překlad definice WAL z textu Arrangementu je uveden v boxu č. 3. V tabulce č. 1 je poskytnut základní pohled na nové, flexibilní pojetí při splácení, ale v případě nejasností nebo řešení jednotlivých nuancí je třeba se řídit přímo textem Arrangementu. Základní pohled uvádí tabulka č. 1.

Zploštění křivky pojistných sazeb

Se zavedením dalších finančních flexibilit dochází také k úpravě modelu pro stanovování minimálních pojistných sazeb pro úvěrové riziko v případě dlouhých splatností. Efekt zploštění křivky pojistných sazeb se postupně projevuje od splatnosti delší než 10 let. Efekt snížení pojistné sazby dosahuje postupně až úrovně 15 % výše původně vypočítané pojistné sazby. I tímto krokem je však zachováno pravidlo, že výše pojistné sazby má odpovídajícím způsobem krýt podstupované úvěrové riziko. Tato technická úprava je již zabudována přímo v kalkulátoru pojistných sazeb, takže je přímo dostupná v pojistné sazbě stanovené pro danou konkrétní transakci a s ní spojené riziko.

Poznámka k revizi CCSU

Jak již bylo zmíněno, je součástí modernizace i revize a rozšíření věcného záběru klimatické sektorové dohody (CCSU). Nová struktura CCSU nyní zahrnuje široké spektrum klimaticky a environmentálně vstřícných technologií pokrývajících nejen klimaticky a environmentálně udržitelnou výrobu, přenos, distribuci a ukládání energií, ale také zachycování a ukládání CO₂ , technologie spojené s čistým vodíkem a amoniakem či těžbou rud a minerálů nezbytných pro tyto obnovitelné technologie. Z pohledu českých vývozců a jejich financujících bank je pak velmi důležité, že do rámce CCSU jsou zařazeny i technologie bezemisní a nízkoemisní dopravy. Toto je velký úspěch i českých vyjednavačů.

V detailnějším pohledu pak rozšířený věcný záběr revidované sektorové dohody CCSU zahrnuje zelené nebo klimaticky příznivé technologie spadající do těchto hlavních skupin – projektových tříd (project classes), jak je uvádí tabulka č. 2.

Některé projektové třídy, např. nízkoemisní výroba (projektová třída G. „Nízkoemisní výroba“) mají omezenou platnost, a mají být předmětem další, technicky zaměřené rozpravy Participantů, třeba o použití odpovídajících mezinárodních standardů apod.

Jiné projektové třídy, zejména pak ty týkající se svým přesahem užití fosilních paliv, mají být předmětem bezodkladné věcné revize, aby standardy s nimi spojené odpovídaly současnému poznání a potřebám.

Také maximální splatnosti v těchto případech nebyly prodlouženy na nová maxima v rámci CCSU a jsou na úrovni 15, resp. 18 let. Jedná se o projektové třídy B „Sanační/ nápravné projekty v oblasti fosilních paliv a náhrada fosilních paliv“ a C „Energetická účinnost“. Za ČR v případě těchto projektových tříd nebyly indikovány žádné vývozní ambice využívající nástrojů oficiálně podpořeného financování a pojišťování.

Z pohledu českých vývozců, jejich financujících bank a EGAP je důležité podstatné rozšíření věcného záběru CCSU směrem k tomu, že klimaticky přívětivé, tj. bezemisní dopravní technologie, např. ty využívající elektrický pohon jako elektrické vlaky, tramvaje, metro, trolejbusy a vždy s nimi související infrastruktura, byly z nyní již neexistující sektorové dohody RSU přesunuty do nové části sektorové dohody CCSU. Tím se tyto klimaticky přívětivé technologie staly způsobilými pro podmínky dle CCSU. Transakce spojené s využitím takovýchto technologií mohou mít maximální splatnosti až 22 let.

Součástí nových pravidel sektorové dohody CCSU je i část týkající se technologií s dvojím zdrojem pohonu, která je považována za nízkoemisní dopravu. Zde je pak maximální lhůta splatnosti kratší a dosahuje 18 nebo 20 let, podle konkrétní technologie. Věcný záběr této projektové třídy H. „Doprava s nulovými a nízkými emisemi“ se však netýká pouze železničních a traťových dopravních technologií, ale také dopravy silniční nebo vodní. Mezi nízkoemisní železniční dopravu se řadí i bimodální druhy pohonu jako dieselelektrické a hybridní lokomotivy a s nimi související infrastruktura.

Krátce k podmínkám transparentnosti

Transparentnost týkající se podmínek prováděných transakcí byla vždy důležitou součástí udržování vzájemně férově nastaveného prostředí pro působení jednotlivých Participantů v rámci dodržování pravidel Arrangementu. Tak tomu ve světě podmínek Arrangementu bylo a je i napořád a vzájemná transparentnost stále představuje důležitou součást fungování této expertní komunity a představuje také odrazový můstek pro případné další diskuse o potřebných úpravách pravidel.

Několik slov místo závěru

V každém případě je třeba čtenářům poděkovat za trpělivost, se kterou se pročetli až k těmto řádkům. Odměnou jim však bude především výzva k dalšímu čtení, protože detailní podmínky nenaleznou nikde jinde než přímo v textu Arrangementu/Konsensu a budiž jim práce s touto knihou pravidel inspirací. Zároveň je třeba využít příležitost a upozornit na to, že přestože jsou v rámci modernizovaného pojetí Arrangementu nabízeny mnohé flexibility, tak nakonec nejde využít úplně všechny na maximum a vždy se tak bude jednat o hledání jejich vhodného nastavení.

Také je třeba zmínit, že ani tato velká modernizace pravidel by neměla skončit nějakým zamrznutím textu, který bude po celá léta neměnný. Naopak, podmínky v rámci Arrangementu jsou neustále v některých dílčích oblastech diskutovány a upravovány, takže se celé nastavení pravidel neustále vyvíjí a mění. I to dělá práci v oblasti oficiálně podpořeného exportního financování a pojišťování činností zajímavou. Ať se všem uživatelům modernizovaného Arrangementu daří nacházet vhodná řešení a mohou uskutečňovat ve spolupráci s EGAP mnoho dobrých transakcí.

Tabulka č. 1

Co je počáteční bod úvěru (SPOC) přibližuje box č. 4

Tabulka č. 2

Převzato z Magazínu ze světa exportu (33/2023). Autor: Jan Mráz.